保险资管业协会原执行副会长兼秘书长曹德云：预计未来3至5年内低利率环境仍将延续



  

　　2025可持续全球领导者大会于10月16日-18日在上海市黄浦区世博园区召开。中国保险资产管理业协会原党委书记、执行副会长兼秘书长曹德云出席并发表演讲。

　　曹德云回顾，改革开放四十余年来，我国金融市场并非首次面临低利率环境，共计经历了四次较为明显的低利率周期。每一次周期都伴随着特定的经济金融运行节点。

　　曹德云指出，当前正处于第四次低利率周期。此轮周期自2019年已初现端倪，反映了当时的经济下行压力，后续叠加三年疫情冲击，低利率周期延续并深化。本次低利率周期与前几次相比，呈现出显著不同的深层次背景。包括：经济下行压力持续存在；资本边际报酬与社会平均利润率呈下降趋势；货币政策导向转为适度宽松；人口结构发生根本性变化，老龄化加剧与劳动力人口减少对长期利率构成压制；房地产市场低迷与制造业产能过剩共同导致物价水平持续低位运行；国际环境日趋复杂严峻，同时主要经济体如美联储已开启降息进程，可能引领全球进入新的货币宽松周期。

　　基于上述复杂因素的综合影响，曹德云判断，本次低利率周期可能持续较长时间。参照国际经验，如美国、日本曾经历长达十多年甚至二十多年的低利率时期，结合国内经济转型的艰巨性和长期性，预计未来3至5年内低利率环境仍将延续。若经济转型过程中遇到新的挑战，此次低利率周期也有可能持续更久。这意味着，未来一段时期，国债收益率、存款利率及贷款利率可能长期处于历史较低水平。对此，保险行业必须有充分且清醒的认识，做好长期应对的准备。