美联储再次降息25个基点 鲍威尔警告12月降息并非板上钉钉



　　美联储周三批准连续第二次降息，但鲍威尔对12月是否会再次降息表示怀疑，这令市场感到不安。

　　美联储联邦公开市场委员会（FOMC）以10票赞成、2票反对的结果将利率下调至3.75%-4%的区间。除了调整利率，美联储还宣布将于12月1日结束量化紧缩。

　　美联储理事米兰再次投了反对票，他希望美联储更快地降息50个基点。堪萨斯城联邦储备银行行长施密德与米兰一样持反对意见，但理由相反——他更希望美联储根本不降息。米兰一直在努力推动委员会迅速降低利率。

　　该利率还为汽车贷款、抵押贷款和信用卡等各种消费产品设定了基准。

　　会后声明没有就委员会12月份的计划提供任何指示。在9月份的会议上，官员们暗示今年可能会三次降息。美联储将于12月再次召开会议。

　　然而，美联储主席鲍威尔警告称，不要认为下次会议上降息是板上钉钉的事情。据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的美联储观察（FedWatch），交易员此前预计美联储降息的可能性约为85%。

　　鲍威尔在会后的新闻发布会上说：“在委员会这次会议的讨论中，对如何在12月进行讨论存在很大的分歧。在12月的会议上进一步降低政策利率并不是必然的结果。远非如此。”

　　他后来补充称，19名美联储官员中“越来越多的人一致认为”，在再次降息之前“至少要等一个周期”。

　　在最初的决定公布后一直走高的股市，在这位主席发表讲话后转跌。

　　尽管美联储最近对经济数据基本上是盲目的，但这次降息还是发生了。

　　除了上周公布的消费者价格指数（CPI）外，政府已暂停所有数据收集和报告，这意味着无法获得非农就业人数、零售销售和大量其他宏观数据等关键指标。

　　在会后声明中，委员会承认缺乏数据带来的不确定性，并对其对整体经济状况的分类方式进行了限定。

　　“现有指标显示，经济活动一直在以温和的速度扩张。今年就业增长放缓，失业率小幅上升，但整个8月份都保持在低位；最近的一些指标与这些发展相一致。”“自今年早些时候以来，通胀有所上升，并且仍在一定程度上处于高位。”

　　这些描述都是对9月份声明的调整。最显著的变化是对广泛经济活动的看法。9月份，联邦公开市场委员会表示，经济活动已经放缓。

　　声明重申了政策制定者对劳动力市场的担忧，称“近几个月就业下行风险上升”。

　　甚至在政府关门之前，就已经开始有证据表明，虽然裁员得到了控制，但招聘的速度已经趋于平缓。与此同时，通货膨胀率一直远高于美联储2%的年度目标。上周发布的CPI报告显示，受能源成本上涨以及与唐纳德特朗普总统的关税有直接或间接联系的几个项目的推动，CPI的年增长率为3%。该报告对社会保障生活成本调整很重要。

　　美联储试图在充分就业和稳定物价之间取得平衡。不过，官员们最近表示，他们认为就业形势带来的风险略高。在做出利率决定的同时，美联储表示，减少其在央行6.6万亿美元资产负债表上持有的债券数量的过程将结束。

　　该计划也被称为QT，已使美联储的国债和抵押贷款支持证券投资组合减少了约2.3万亿美元。美联储没有将到期证券的收益再投资，而是允许它们每月以有限的水平从资产负债表上滚出。然而，近期短期贷款市场出现一些紧缩迹象，引发了人们的担忧，即这种收缩已经走得足够远。

　　该决定附带的一份实施说明显示，美联储将把到期抵押贷款证券的收益转到短期票据上。

　　市场最近开始预期美联储将在10月或年底前结束QT。在新冠肺炎危机期间，美联储扩大了其持有量，将资产负债表从刚刚超过4万亿美元推高至接近9万亿美元。鲍威尔表示，尽管美联储认为有必要缩减持有量，但他预计不会回到大流行前的水平。

　　事实上，Evercore ISI分析师Krishna Guha表示，他可以预见到，随着市场状况的变化，美联储将在2026年初出于“有机增长目的”重启购买计划。在经济扩张和股市牛市期间，美联储很少放松货币政策。主要股指虽然波动较大，但在大型科技股进一步上涨和财报季强劲表现的推动下，已连续创下历史新高。

　　历史表明，当美联储在这种情况下降息时，市场会继续上涨。然而，宽松的政策也带来了通胀上升的风险，这种情况迫使美联储采取了一系列激进的加息措施。