工程机械行业持续复苏，前10月挖掘机内销同比增近两成

今年前10月，国内挖掘机内销同比增近20%，出口同比增长14.4%。

据中国工程机械工业协会统计，2025年10月，国内挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机18096台，同比增长7.77%。其中国内销量8468台，同比增长2.44%；出口量9628台，同比增长12.9%。销售电动挖掘机16台。

华龙证券表示，10月挖掘机内销增速虽然不及预期，但从行业层面看，国内需求受益于新一轮集中换新周期到来，以及雅下水电站等大型项目开工，有望助力行业内需向好。

整体来看，今年前10月，国内挖掘机主要制造企业共销售挖掘机192135台，同比增长17%；其中国内销量98345台，同比增长19.6%；出口93790台，同比增长14.4%。

同期，装载机销量大幅增长，其中国内销量同比增逾三成。据中国工程机械工业协会统计，10月，国内装载机主要制造企业销售各类装载机10673台，同比增长27.7%。其中国内销量5372台，同比增长33.2%；出口量5301台，同比增长22.6%。销售电动装载机2707台。

2025年1-10月，国内装载机主要制造企业共销售各类装载机104412台，同比增长15.8%。其中国内销量55368台，同比增长21.8%；出口量49044台，同比增长9.69%。

作为反映国民经济的“晴雨表”，挖掘机景气度主要受下游房地产、基建、出口等需求变化以及自身设备更新周期等因素影响。今年以来，挖掘机销量持续回升，释放出中国工程机械行业逐渐复苏、内需反弹的积极信号。

值得注意的是，当月，反映工程建设热度的工程机械开工时长、开工率同比均下降。

据中国工程机械工业协会统计，10月，工程机械主要产品月平均工作时长为80.9小时，同比下降9.03%，环比增长3.62%。工程机械主要产品月开工率为55%，同比下降10.1个百分点，环比下降0.16个百分点。

挖掘机销量反映的是设备作为“资产”的新增和置换需求，开工率反映的是设备作为“生产工具”的实际利用强度。业内表示，两者的背离反映了当前经济结构与行业驱动力的变化。随着政策的持续发力与项目进度的深入推进，开工数据有望随之改善。

澎湃新闻还了解到，电动化转型的加速，正为工程机械行业注入新的增长动能。国信证券表示，2025年前三季度，电动装载机渗透率已达23%，电动挖掘机在工厂园区、地下工程等场景也实现突破。未来工程机械电动化有望开启新的成长周期。

从工程机械龙头业绩来看，行业的复苏态势也在持续显现。前三季度，三一重工（600031）、徐工机械（000425）和中联重科（000157）营收和净利润均实现同比双增长。

其中，三一重工净利润同比增超46%至71.36亿元，营收同比增长13.56%至657.41亿元。徐工机械营收最高，同比增长11.61%至781.57亿元，净利润59.77亿元，同比增长11.67%。中联重科净利润同比增超24%至39.2亿元，营收同比增长8.06%至371.56亿元。

国信证券表示，挖掘机内需增长主要受益于三大驱动力：一是在“稳增长”政策托底背景下，基建投资保持增长，尤其是雅下水电等特大工程项目开工，超长的建设周期将持续拉动工程机械内需；二是存量设备更新周期到来叠加国家更新政策，带动工程机械更新需求；三是应用场景持续拓宽，高标准农田建设、小挖代人等因素推动中小挖掘机向农业、市政等新领域渗透。

该机构还提到，中国企业在欧美高端市场仍具备较大渗透空间，叠加工程机械电动化转型加速，预计中国工程机械出口量将保持高速增长。