王一鸣：建议大力发展并购市场，解决创投“退出难”问题



   

　　11月12-13日，“太湖世界文化论坛钱塘对话”在浙江杭州举行，主题为“财富金融文化的互鉴与创新”。谈及金融如何助力新质生产力发展，中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣提出了几点看法。

　　首先，他认为，在现有的商业银行为主导的金融体系下，拓展支持科创的空间还离不开银行业。他提到，现在商业银行有很多实践，比如为高新技术企业为专精特新的中小企业提供专门的金融服务，成立了专精特新部，成立专门的部门来开展信用贷款、知识产权、股权质押等业务，同时放宽它的考核期，提高宽容度。加强与风投机构等金融机构合作，对投资机构通过净值调查意向投资的科创企业专精特新企业也提供贷款。

　　第二，过去这些年对投贷联动的模式进行了长期的探索，怎么鼓励银行业金融机构在风险可控的前提下与外部投资机构来深化合作，探索贷款+外部直投的业务新模式。“因为要投资他承担的风险更高，所以银行跟投资机构合作可以在很大程度上分摊风险，同时能够更好地掌握贷款企业内在的经营情况运营企业和业务情况，也可以实现风险与收益的跨期的平衡。”

　　第三，发展知识产权质押融资。王一鸣指出，过去遇到的困难难以估值，随着人工智能和数字银行的发展，能够更好的评估知识产权的市场价值，为推动知识产权质押贷款创造了条件。

　　第四，在债券市场设立科技板。他提到，过去一年央行正在推动对科技企业股权投资机构和金融机构发行的科创债券给予支持，提升了债券市场对科技创新的适配性。央行给予风险补偿，通过结构性工具给予风险分担，给予征信，第三方机构必须对科创企业做股权投资，开辟了新的渠道。

　　第五，发展创业投资。最近中央层面正在推进设立国家创业投资引导基金，解决募、投、管、退其中募的问题，有很大进展。他特别提到，其中很重要的是“退”的问题。“现在IPO节奏放慢，一方面推进注册制改革，给创投基金退出有更多的通道，但是我个人理解，即便以后也很难完全靠IPO单一通道实现退出，所以我们要大力发展并购市场，鼓励设立市场化的并购基金，来解决他的退出问题。”

　　第六，股权市场支持科创。进一步提升科创板创业板服务创新企业的水平，包括地方的产权交易中心，支持科创。

　　第七，加强科技对金融服务的赋能。王一鸣表示，利用人工智能、机器学习来构建智能风控模型，动态评估企业信用风险，可降低金融机构的决策成本和决策风险。通过智能投顾为企业提供定制化的投融资方案，优化资金的使用效率等等。“人工智能革命为科技金融提供了更好的赋能环境。”

　　最后，针对风险的管理，王一鸣指出，要借助智能技术来构建动态的信用画像，来提升金融机构的风险识别能力。同时，还要建立有效的风险分担和补偿机制，比如通过保险和再保险，为科技型企业融资实行风险的分担，同时也要探索地方政府对科创企业征信和风险的补偿机制。

　　“我相信通过这些实践总结再实践，能够慢慢地形成金融服务科创服务新质生产力发展的有效渠道，提升我们新质生产力发展的水平。”他说。

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