美联储会议纪要：对12月降息存在“强烈分歧”

 

　　美联储上一次政策会议的纪要显示，美联储官员就是否在 12 月再次降息存在分歧。

　　纪要中写道：“在讨论近期货币政策走向时，与会者就联邦公开市场委员会（FOMC）12 月会议上何种政策决定最可能适宜这一问题，表达了强烈分歧的观点。”

　　尽管美联储 “多数” 成员认为，随着央行将利率调整至 “中性水平”（即既不刺激也不抑制经济增长的利率水平），12 月会议降息是适宜的，但 “部分” 成员并不支持再次降息 25 个基点。

　　部分官员表示，若经济走势符合预期，他们支持 12 月再次降息；另有部分官员则认为，2025 年剩余时间内维持利率稳定更为适宜。

　　这份纪要为美联储主席杰罗姆・鲍威尔在上次政策会议后的新闻发布会上强调的观点提供了背景：12 月降息并非 “既定结论 —— 事实上，远非如此”。

　　官员们在当前美联储基准利率的限制性程度问题上存在分歧。部分官员认为，即便上次降息后，当前利率仍在抑制经济增长；另一些官员则认为，考虑到经济韧性及有利的金融环境，当前利率并不具备限制性。

　　自美联储 9 月会议以来，这种观点分歧已在官员们的政策演讲和采访中有所体现。

　　“对于 12 月会议的决策，我尚未确定立场，” 芝加哥联邦储备银行行长奥斯汀・古尔斯比在接受雅虎财经采访时表示，“我对通胀问题感到担忧 —— 过去 4.5 年里，通胀率一直高于目标水平，且目前走势仍不容乐观。”

　　达拉斯联邦储备银行行长洛里・洛根上月在一次演讲中表示，她在上次会议上更倾向于维持利率稳定。

　　“除非有明确证据表明通胀下降速度将快于预期，或劳动力市场降温速度加快，否则我认为 12 月再次降息将面临困难，” 她在 10 月 31 日表示。

　　克利夫兰联邦储备银行行长贝丝・哈马克也表达了类似观点。

　　“我仍对胀感到担忧，并认为政策应采取抑制通胀的立场，” 哈马克在 11 月 6 日向纽约经济俱乐部发表讲话时表示，“上周会议后，我认为当前货币政策即便具有限制性，程度也非常轻微；在我看来，目前尚无明显迹象表明货币政策需要进一步加码。”

　　纪要显示，美联储官员普遍指出，剔除波动较大的食品和能源价格后的核心通胀率仍处于高位 —— 原因是关祱推高商品价格，抵消了住房服务价格下跌的影响。部分官员担忧，核心非住房服务通胀的持续性，可能导致短期内整体通胀率难以回落至 2% 的目标水平。

　　少数官员认为，部分得益于人工智能（AI）发展的生产率提升，或可抵消部分通胀压力。另有部分官员表示，他们对关祱影响物价的时间点和幅度存在不确定性，并指出有报道称，部分企业正等待关祱政策趋于稳定后再调整产品价格。

　　部分官员还提到，即便未直接受关祱影响的企业，也表示计划因关祱相关投入成本上升而逐步提高产品价格。

　　纪要指出：“多数与会者认为，在通胀读数居高不下、劳动力市场仅缓慢降温的背景下，进一步降息可能会增加高通胀固化的风险，或可能被误解为政策制定者对 2% 通胀目标的承诺不足。”

　　关于劳动力市场前景，美联储官员普遍预计，未来几个月劳动力市场状况将逐步软化，活力较今年初有所下降 —— 企业既不愿新增员工，也不愿裁员。

　　部分官员表示，职位流动率低以及企业不愿新增岗位的情况，正为劳动力市场增添下行风险；他们指出，若劳动力需求进一步减弱，失业率可能大幅上升。