钢市半月谈：由PMI看1月钢铁市场





　　（卓创资讯分析师赵泽泽）

　　关键字：PMI、钢铁

　　【导语】从12月钢铁行业PMI以及制造业PMI等数据来看，工业用钢生产下降有限，下游制造业回升，对于钢铁等需求增加，整体工业用钢市场供需压力缓解，考虑春节前后市场心态、生产等多方面的影响，预计1月工业用钢市场或重心继续小幅上移。

　　作为最主要的先行指标，PMI指数对于钢铁行业具有重要的意义，本文尝试通过解析钢铁行业PMI以及制造业PMI数据来分析钢铁市场1月可能出现的情况。

　　钢铁PMI情况解析：钢铁行业供需压力继续缓解

　　从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2025年12月份为46.30%，环比上期下降1.7个百分点。从分项指数来看，供应端生产指数由46.00%降至43.70%，生产整体放缓程度继续扩大，螺纹等建筑用钢生产企业整体减产或相对明显。从间接来看需求端，产成品库存指数下降3.00个百分点至46.10，库存继续下降；新出口订单41.10%，较上月下降6.10个百分点，在阶段抢出口后，钢材出口快速下降；新订单指数45.40%，较上期下降3.50个百分点，整体钢铁需求端表现不佳，但结合生产以及库存情况来看，整体钢铁市场处于供需两弱阶段，整体库存压力下降下，基本面略有好转。

　　制造业PMI情况解析：制造业需求回升

　　国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据显示，2025年12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.10%，比上月增加0.90个百分点，重新回到50%枯荣线的上方。

　　从分项指数来看，重要的生产指数本期在51.70%，较上期增加1.70个百分点，明显高于50%的枯荣线，对于钢铁等上游原料的需求保持回暖。新订单指数50.80%，较上期增加1.60个百分点，采购量指数51.10%，较上期增加1.60个百分点，整体需求相关的分项指数多数仍处于50%枯荣线的上方，对于上游制造业用钢的需求量呈上升趋势，具体分企业类型来看，大型企业贡献明显，高技术企业回升明显。

　　对于1月钢价的判断：重心小幅上移

　　结合钢铁行业以及下游制造业相关的情况，对于1月当前工业用钢市场来看，整体钢铁生产积极性继续下降，但从监测情况来看，主要在于建筑用钢企业下降，工业用钢企业下降并不明显。需求端来看，预期制造业企业用钢需求回升，考虑2026年春节在2月下半月，1月制造业生产受到影响有限，且存在月末小批量冬储的可能，整体工业用钢市场供需矛盾或继续缓解，叠加2025年12月以来的偏空预期持续存在下的市场提前反应以及对于春节后市场供需矛盾增大的悲观预期，预计1月工业用钢市场价格重心或继续小幅上移。