来源：华夏时报
作为“十五五”开局之年首场重要的金融工作规划，2026年中国人民银行工作会议于1月5日至6日在北京召开，为全年金融工作划定清晰路线。
会议明确2026年继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体经济高质量发展质效，深化金融改革和更高水平对外开放，增强宏观政策前瞻性针对性协同性，着力扩大内需、优化供给，防范化解风险、稳定社会预期，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境。
在多位受访人士看来，此次会议传递的政策信号既延续了中央经济工作会议的基调，又在工具运用、传导机制等细节上进一步细化，凸显出“稳增长、调结构、防风险”之间的统筹平衡，预示着2026年货币政策将更注重精准性与有效性。
货币政策司迎第七任司长
在总量政策层面，会议明确“继续实施好适度宽松的货币政策”，要求“把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，对政策工具运用则提出“灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具。”
“中央经济工作会议明确2026年要继续实施适度宽松的货币政策，中国人民银行将全面贯彻落实会议精神，加大逆周期和跨周期调节力度，促进经济稳定增长和物价合理回升。”中国人民银行货币政策司司长谢光启在媒体采访时表示，下一阶段将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
在谈及总量目标时，谢光启透露，2025年社会融资规模中，债券等贷款以外的融资方式占比已超过50%，预计2026年增速仍将超过全部社会融资规模增速。
值得注意的是，这是谢光启以中国人民银行新一任货币政策司司长身份首次公开亮相。
作为央行核心业务司局，货币政策司肩负货币政策调控的职能。该司自1998年正式设立以来，已先后历经戴根有、易纲、张晓慧、李波、孙国峰、邹澜六任司长，谢光启为第七任司长。
事实上，货币政策框架转型的方向早已明确。早在 2025年6月18日的论坛上，央行行长潘功胜就曾指出，货币政策框架转型是一项渐进且持续推进的系统工程，人民银行后续将持续开展评估与完善工作。业内普遍认为，推进这一转型，将是货币政策司下一阶段的重要工作方向之一。
工具运用向“灵活高效”发力
“2026年货币政策实施的几点变化值得关注。”招联金融首席研究员董希淼对《华夏时报》记者分析称，政策目标表述出现微调，首次提出“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。政策思路也出现转变，政策重点转向“发挥存量政策和增量政策的集成效应”，更注重提升现有政策的效率，而非简单加码。
在具体工具运用方面，“对降准降息等工具运用要求‘灵活高效’，这是新的提法。”董希淼进一步表示，“灵活”，表明将根据内外部环境变化和经济发展需要，适时运用货币政策工具（包括但不限于降准降息），该出手时就出手；“高效”，表明运用降准降息等工具时，要更多考虑政策有效性和针对性，既要加大力度支持经济增长，也要加强防范资金空转、地方债务等风险。
研究员娄飞鹏对《华夏时报》记者表示，之前货币政策主要聚焦“稳增长”与“社会综合融资成本稳中有降”，2026年首次明确将“物价合理回升”与“经济高质量发展”并列，将物价回升纳入政策目标，意味着央行将更积极地通过流动性支持和融资成本引导提振内需，改善预期。
“在降准降息上，用‘灵活高效’取代以往的‘适时适度’‘加大运用’等措辞，意味着将根据内外部环境动态调整工具组合，而非固定时点操作。”娄飞鹏坦言。
另一个值得关注的变化体现在社会融资成本上。会议首次将“社会综合融资成本”目标从“稳中有降”调整为“促进社会综合融资成本低位运行”。“这意味着政策重心从‘单向压降’转向‘维持低位稳定’，政策利率与市场利率的联动将更紧密，通过利率走廊等稳定预期。”娄飞鹏表示。
对于 2026 年的政策工具操作空间，东方金诚首席分析师王青认为，2026年央行将主要通过下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，引导企业和居民贷款利率下行。
王青预计，2026年央行将降息两次，降息幅度20至30基点（0.2至0.3个百分点），较2025年10个基点的降幅会有所扩大。“初步预计上、下半年各降息一次。从房地产市场止跌回稳等角度出发，2026年还有可能通过单独引导5年期以上LPR报价较大幅度下行等方式，对居民房贷实施定向降息。”王青对《华夏时报》记者分析称。
“总之，2026年实施降准降息的空间仍然存在，但降准概率大于降息。不过，市场应降低对大幅度降准降息的预期。未来一段时间，货币政策将更加注重把握和处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部等三方面的关系。”董希淼补充道。
聚焦风险防控与融资规范
在流动性与融资条件方面，会议要求，“保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松”的同时，强调引导金融总量合理增长、信贷投放均衡表明，政策不再追求“大水漫灌”，并且关注信贷投放的结构分布。
防控风险亦是金融工作永恒的主题。会议不仅围绕重点领域风险化解作出部署，更明确充分发挥中央银行宏观审慎管理和维护金融稳定功能，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱。完善金融市场监测指标体系，探索开展金融市场宏观审慎管理。
在汇率管理方面，会议强调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险。
数据显示，当前人民币汇率已呈现回升态势，2026年1月2日离岸人民币对美元汇率时隔两年半首次升破6.97。
华宝证券研报指出，2026年上半年，在美联储降息和维持货币宽松的背景下，人民币汇率有望总体保持稳定并略微偏强；进入下半年，随着美联储停止降息，美元或将获得支撑，人民币汇率的波动性可能随之增加。
会议还提出一项新要求，“有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面，推动明示个人贷款综合融资成本。”其中，“推动明示个人贷款综合融资成本”为新提法。
“这一新提法预计将重点针对互联网贷款。”董希淼分析称。
据记者了解，自2024年9月以来，中国人民银行已开展明示企业贷款综合融资成本试点工作，全国已有30个省（自治区、直辖市）参与试点，惠及了大量中小企业。
谢光启强调，要进一步做好明示贷款综合融资成本工作，推动规范融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。同时要做好政策沟通和预期引导，加强货币政策和财政、产业等政策在需求管理、结构调整方面的协调配合，进一步畅通传导机制。
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