【特写】站在4100点“路口”

界面新闻记者 | 韩理

界面新闻编辑 | 王姝

“最近又真切感受到了市场的热闹”，炒股多年的梅竹对界面新闻记者表示。

2026年初的A股市场，呈现上行的态势，上证指数突破4000点后，一举站上了4100点，两市成交额连续多日超过3万亿。

随着赚钱效应的扩散，市场热度不断升温，A股很快迎来“压力测试”。1月14日午间，沪深北交易所宣布调整融资保证金比例至100%，传递降温意图。受此影响，此前被爆炒的热门概念板块出现回调。

市场的剧本从来不会单一演绎，上涨与回调交替循环，站在4100点的档口，市场的参与者们都经历着怎样的内心风暴？

追上风口的“猪”

“上个星期确实挺开心的。”

北京的陶叶是在2025年底买入商业航天主题ETF的，短短几日已斩获了不错的收益。尤其是1月12日，商业航天板块表现强势，Wind商业航天主题指数全天涨幅超过10%。

让陶叶做出这一决定的，是她看到了关于商业航天政策的新闻。一连串密集的产业扶持利好，让她敏感地意识到蕴含其中的投资机遇。“中国计划发射20万颗卫星”——这个宏大的目标让她心跳加速。

陶叶没有犹豫太多，很快打开了自己的投资软件，将目光锁定在商业航天相关的投资标的上，“这一波，我不能错过。”

她告诉界面新闻，不仅她自己买了，还向身边很多朋友都推荐了同一只基金，“我总觉得这会是一波大行情。”

浙江的周芸却有点焦虑。

周芸有过几年炒股的经验，“中间因为要换房子耽误了，错过了去年赚钱的机会，我直到去年8月才重新入市，希望今年能有机会赚一点。”

2024年9月24日起，随着相关政策明确，A股市场尤其是AI科技相关板块启动了一轮显著行情。

错过那一波AI行情一直是周芸的遗憾。她是通信行业的产品经理，算是接触AI很早的投资者，但是因为买房子而与那一轮市场擦肩而过。“虽然就家庭而言，在市场低点入手房产是很好的时点，但是于我个人而言，还是有亏损的。”周芸说她几年前挖掘的股票已经翻了几倍了，如果可以一直拿到现在也赚不少。

今年以来，A股突飞猛进。“但我没跟上这个风口，其实上周末我也研究了很久的AI应用，但是周一开盘之后就涨停了，实在下不了手。”周芸颇有点沮丧，但是很快又安慰自己：“之前跟着市场普涨，我的持仓虽然不像商业航天、AI应用那样突出，但是也涨了一些。”

重新投入股市的周芸把重点放在有色和化工上，“去年我给自己物色了有色和稀有金属的ETF，已经翻倍了，但是我仓位不高。去年底我又加仓了一波，还是要稳定一点。”

对于投资，周芸还是显得有些信心不足。她坦言，她已经离开这个市场有些时间了，尤其是中间还经历过不被家人理解。

“我家的钱一直是我在打理，2024年初的时候，我买了很多黄金ETF和沪深300ETF，但是在6月以后，沪深300ETF一直下跌，黄金ETF又一直没涨，我家人就劝我不要放着，可能会越亏越多。”而考虑到她用来投资的钱是家庭的资产，所以周芸也没反驳，但是那次投资的失利和家人的不信任让她开始不自信了。

“我这段时间常常会感到焦虑，因为怕再次与市场失之交臂，也怕自己打理不好家庭资产，再让家里人失望。”

每次有这种念头的时候，周芸又会劝自己慢慢来。“我觉得投资对我们普通人来说并不容易，去年重新入场后，花了很大力气才实现保本。今年的目标就是慢慢摸索着能赚一点就好了。”

转变只在一瞬间

行情不会持续单边上行。

在前半周大涨之后，1月14日午间，一项重要的“逆周期调节”措施落地，经证监会批准，沪深北交易所宣布，将投资者融资买入证券时的最低融资保证金比例从80%提高至100%。

这一政策信号被市场普遍解读为监管层在杠杆资金活跃度显著提升的背景下，有意引导市场适度降温，防范非理性炒作风险。受此影响，市场情绪出现变化，三大指数均有所回调，成交额也有所缩量。

周芸告诉界面新闻，她看到这个消息的时候脑内警铃大作，好在她的持仓中没有大热板块相关的资产，市场的回调对她影响不大。

而在这之后，市场轮动频繁，从商业航天、AI应用再到电力，目不暇接。“其实挖掘一只好股是很难的，我这两天看着市场的频繁轮动，也缓解了部分焦虑。总是跟不上市场变化的，还是要以不变应万变。”

“况且对我来说，投资只是我想让自己生活变得更好的方式，我有自己的生活、家庭还有工作。”周芸感慨道。

每个人都有自己投资的目标，周芸也不例外。“我盘算着这两年给我爸妈在我定居的城市买个房子，这个目标听起来有点难，但是每个人都想让自己的父母过得好一点。”

而陶叶的生活则不太平静。

“我最近已经不看了，多少有点逃避的心态，打算过一段时间再看看。”陶叶此前买的商业航天主题ETF在近期出现大幅回调，并且把之前积累的“安全垫”都跌没了。她身边几个朋友也在她的推荐下买了同样的基金，“现在大家一起‘埋’在里面，我们也会互相分享今天亏的情况，像是在抱团。”

“当时还是有点贪心。”陶叶复盘了最近自己的操作，应该在政策出来之后就立刻赎回，语气中多少带着点遗憾。

虽然沮丧，但是陶叶依然认为短期回调是正常的市场现象。她把这次的商业航天行情，与去年波澜壮阔的AI行情相类比，虽然无法预知顶点，但对趋势充满信心。

这种信心，一部分来源于对政策的研究，另一部分则是来自于资金属性的从容。“在基金里的钱算是我的私房钱，所以在心态上会相对轻松一点，而且我也不会给自己设立太大的目标。”

投资对陶叶来说更像是一场寻求刺激的游戏。之前市场不好，陶叶将自己的部分私房钱存了一些定期，“但是银行存款、银行理财的收益太低。这两年市场逐渐转好，我就陆续把到期的存款都搬到股市了。”

陶叶说自己是属于有点“赌性”的投资者，喜欢买一些市场风格比较极致的基金，追求市场波动的快感。“去年我买了半导体主题的基金，我知道那个基金经理回撤非常大。”

但她也不会一直“上头”，对她来说能投入股市的总额是有上限的。“如果达到上限，就不会再加仓了，毕竟谁的钱也不是大风刮来的，市场热度下降，我的热情也会降温。”

说起后续的打算，陶叶说她打算等这只回本之后，就打算赎回了。“以后还是做短期吧，就当赚零花钱了，多挣多花，赔了就少花。”

能做的只有应对

相比而言，路远则平静很多。

路远是一个基金经理，日常工作就是在股市里沉浮。前段时间因为净值曲线做得不错，他听公司市场部的同事说，外面打听他的人多了起来，路演的档期也被越排越多。

只要行程不冲突，他一般不会拒绝路演的要求。路远是没有享受过众星捧月待遇的基金经理，对他来说，这是一个因兴趣而生的工作。“之前我管理的基金阶段性起来过，一开始也对自己管理的规模有过期待，但是我配置的板块确实有些波动，熊市里投资者对收益的波动会更敏感。”

路远坦言，经历得多了心态就平和了，家里人也基本都买了他管理的基金，“之前涨了一波，现在应该也回调了不少，行情变化就是这样。其实作为基金经理，我们也不能精准把握行情启动或者的时间点，我们能做的只有应对。”

路远说，他的生活总体没什么变化。“我还是会在下班后跟一些同业交流，回家后还是会关心孩子的作业情况，只是比以前更忙一些。”

行情来去匆匆，热点周而复始。在4100点的关口前，有人追逐风，有人避开浪，有人掌着舵。不同的是策略与节奏，相同的或许是在波动之中，对更好生活的那份平凡期待。

明天，市场会再次开盘。生活，也一样。

（应被采访者要求，文中受访者均为化名）